（原标题：朗普经济学2.0首年成绩单）
汇通财经APP讯——唐纳德·特朗普宣称美国经济正处于繁荣周期：就业岗位激增、物价下行、薪资大幅上涨。但美国政府官方统计数据却为2025年经济状况勾勒出更为复杂的现实图景。“特朗普经济黄金时代正全速推进，”在三季度（覆盖7月、8月、9月）经济增长数据意外超预期后，总统在社交媒体上高调表态。但2025年其他核心经济指标的表现远未达预期，即便特朗普所承诺的史无前例经济繁荣终将到来，其当前基本面也显露明显脆弱性。通胀：高位企稳，关税政策暗藏涨价风险新冠疫情后，生活成本飙升成为美国民众面临的核心痛点，这也是特朗普2024年竞选连任的核心议题。尽管2022年通胀率触及一代人以来的峰值，但物价绝对值仍维持高位运行。竞选期间，特朗普多次承诺将解决通胀问题，不仅要压低物价上涨速率（即通胀率），更要实现物价水平的实质性回落。然而，随着白宫全力推进特朗普标志性经济政策，2025年通胀率持续高位企稳。尽管总统公开释放“抑物价”信号，但多数经济学家预警，其对海外进口商品加征的大范围关税，本质上具有推升物价的风险敞口。利率：美联储与白宫的政策博弈美联储政策制定者为抑制经济过热启动激进加息周期，通过快速抬升利率水平抑制通胀，此后物价涨幅显著收窄。2025年初，美联储已启动二十年来高点利率的下行周期。但在美联储主席杰罗姆·鲍威尔主导下，政策制定者坚持审慎立场——担忧过度激进的降息操作会侵蚀此前通胀治理的成果。向来奉行激进政策的特朗普重返白宫后，明确要求快速回归低利率环境以刺激经济增长，并公开斥责其亲自任命的鲍威尔为“庸碌之辈”。鲍威尔对特朗普的公开施压与抨击保持克制回应，未予实质性妥协。但截至年末，特朗普试图为美联储利率决策委员会增补契合其政策主张的官员，此举引发美联储内部立场分化。2026年，他将拥有鲍威尔职位的任免权。同时受通胀和政府债务影响，虽然利率中枢下移，但是美国长期国债收益率并未明显下降，反映出，市场对美联储的独立性和美国通胀治理能力保持怀疑。就业：制造业复兴落空，失业率持续攀升疫情后就业增长热潮在2024年已显露疲态，特朗普精准捕捉美国民众对经济的不满情绪，承诺推动“制造业复兴”，为就业市场新一轮扩张铺路。然而，这场所谓的“复兴”尚未落地，2025年夏季，劳动力市场增长完全陷入停滞。美国经济不仅未新增就业岗位，反而在6月和8月出现岗位净流失；10月，在历史最长政府停摆事件冲击下，就业岗位预估减少10.5万个。与此同时，失业率（美国劳动力中失业人口占比）全年呈持续上行态势，11月攀升至2021年9月以来的峰值。总统试图淡化这一负面信号，声称失业率上升的“唯一原因”是联邦政府雇员规模缩减——但数据显示，自1月以来联邦政府雇员减少27.1万人，而美国失业人口总量却增加约100万。“真希望虚假媒体能如实报道4.5%这一数据，”本月早些时候，在美国劳工统计局公布11月失业率为4.6%后，特朗普在社交媒体上补充道。根据泰勒规则，美国央行为了达到中性利率，应对失业率提升，需要继续调降利率，这也是多机构对2026年维持两次降息的依据。 增长：GDP剧烈波动，繁荣体感脱节以国内生产总值（GDP）这一核心经济增长指标衡量，美国经济在2025年经历剧烈波动。一季度，受特朗普关税政策预期影响，进口商品集中涌入导致GDP收缩；二季度实现反弹回升，三季度增速进一步加快。2024年美国经济增长率为2.8%，2025年预计增长2%，2026年预估增长2.1%。但多数经济学家此前未预料到三季度会出现如此强劲的GDP数据——该数据发布于联邦政府停摆之前。但由于GDP增长的重要支撑是消费，但消费增速要靠50%的富人消费的提升，而富人的消费又归功于近期股市、楼市的繁荣，为不可持续项，其次进口数据的大幅减少也构成了GDP增长的原因，这都使市场对GDP的解读显得不那么乐观。上一次美国经济出现类似强劲增长是在乔·拜登执政期间，当时物价高企与劳动力市场增长不均衡的现象并存，导致许多民众难以将宏观经济数据与日常生活体感相契合。特朗普承诺将推动历史性经济繁荣。与拜登一样，他或许会发现，真正的挑战不仅在于实现经济繁荣，更在于让美国民众切实感受到这种繁荣。联丰优配配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
